U 2013. godini, neto dobit se povećala za 34% u odnosu na prošlu godinu, dostigavši EPS od 0.95 juana. Kompanija je ostvarila prihod od prodaje, operativni profit i neto dobit od 2,16 milijardi, 370 miliona i 320 miliona juana, respektivno, 16,2%, 29,2% i 33,8% respektivno. Zarada po akciji od 0.95 juana. U četvrtom kvartalu, prihodi kompanije povećani su za 26,9% u jedinstvenom tromesečju, neto dobit porasla za 60,8%, a jednak četvrti EPS je iznosio 0,32 juana. Prošle godine, neto operativni novčani tok kompanije dostigao je 420 miliona juana, što je povećanje od 41% godišnje, što je godina istorije. Kompanija planira da poveća 3 akcije za svakih 10 akcija i šalje 8 juana (uključujući porez). Iznos dividende čini 85% neto dobiti. Prihod od dividende iznosi 5,0% na osnovu trenutne cijene akcija.
Izvor rasta: snaga maloprodajnog sektora, povećan je tržišni udio. Prošle godine, stopa rasta prihoda PPR-a kompanije je dostigla 34%, Yonggao, stopa Gudi-a je bila 8,2% i 2,1%. Istovremeno, bruto profitna marža je porasla za 3,5 procentna poena na 51,7%, čime se ukupna bruto marža povećala za 1,7 procentnih poena na 39,1%. Visok rast PPR prihoda od cevi je bio rezultat početnih rezultata izgradnje brenda i kanala, a tržišni udio se nastavio povećavati. U budućnosti će kompanija nastaviti da širi broj prodajnih terminala na oko 30.000, a istovremeno povećava prodaju pojedinačnih prodavnica kroz iskustvo nakon prodaje, kao što je usluga "Star Butler". Stopa rasta prihoda kompanije PE u prošloj godini iznosila je 6,6%, a bruto marža dobitka blago je pala za 1,3 procentna poena. Prihodi od HDPE-a porasli su za 11%, a bruto profitna marža porasla je za 1,9 procentnih poena na 29,9%.
Koeficijent rashoda prodaje počeo je da opada, odnos troškova upravljanja prestao je da raste, a budućnost može dovesti do tačke prelivanja. Prošle godine, koeficijent prodaje kompanije iznosio je 14,0%, što je za 0,2 procentna poena u odnosu na isti period prošle godine; koeficijent troškova upravljanja bio je 7,3%, koji je bio ravnomeran u odnosu na isti period prošle godine. Najbrže rastući troškovi prodaje su naknade za promociju marketinga, sa stopom rasta od 39% tokom cele godine, sa 81% u prvoj polovini godine. Smanjenje koeficijenta rashoda prodaje i troškova upravljanja zavisi od efekta skale. Kako rast prihoda kompanije nastavlja da raste, očekujemo da ove dve stope troškova dovedu do prekretnice u naredne dvije godine.
Revidirajte prognoze zarada i nastavite da održavate investicioni rejting "preporučeno-A". Ove godine cilj kompanije na prihod je 2,53 milijardi juana, a troškovi i troškovi će biti kontrolisani na oko 2,05 milijardi juana. Blago smo povećali prognozu zarada za ovu godinu na 1,23 juana (izvorno 1,17 juana), a očekuje se da će EPS EPS za 2014-2015 biti 1,23, 1,52 i 1,89 juana. Optimisti smo u pogledu kontinuiranog povećanja tržišnog učešća PPR kompanije na tržištu, čime će se umanjiti uticaj regulacije nekretnina i kontrole i vjerovati da se faktori prekomerno očekivani mogu povećati u slučajevima podsticanja izvršnog kapitala koji su ostvareni u dva faze, i dalje snažno preporučujemo.
Upozorenje o riziku: Nekretnine su opali, a cijene sirovina su naglo porasle.
